02.03.2007 - «Жилищный капитал» задумал IPO

Группа компаний "Жилищный капитал" заявила о намерении выпустить в 2008 году кредитные ноты (CLN) на $100 млн, а через три года выйти на IPO. Эксперты считают, что на зарубежном долговом рынке у "Жилищного капитала" могут возникнуть проблемы, связанные прежде всего с малой капитализацией компании, и рекомендуют размещаться на российских площадках.

По словам гендиректора ГК "Жилищный капитал" Вадима Жука, на последнем собрании совета директоров "было принято решение о выходе на финансовый рынок". Первым шагом будет выпуск в 2008 году кредитных нот.

В ходе размещения, которое пройдет на одной из западных бирж, компания намерена привлечь $100 млн. При этом, по оценкам гендиректора компании, ее капитализация на сегодняшний день составляет примерно $150 млн.

Привлеченные средства "Жилищный капитал" инвестирует в строительство двух жилых микрорайонов в Одинцовском районе Подмосковья. "Сейчас проекты находятся на стадии согласования, поэтому не могу рассказать о них более подробно. Что касается выпуска CLN, то сейчас мы ведем переговоры с банками, которые станут нашими партнерами",- сказал "Бизнесу" Вадим Жук и добавил, что рассматриваются три банка: МДМ-банк, Альфа-банк и банк "Зенит".

Сегодня, по данным информационного агентства Cbonds, на зарубежных долговых рынках присутствуют только три российские девелоперские компании: "Дон-строй", Mirax Group и петербургская УК "Теорема" (управляет объектами недвижимости на 100 тыс. кв. м одноименного девелопера). Общая сумма находящихся в обращении евробондов составляет $350 млн.

Такую пассивность российских застройщиков на зарубежном долговом рынке аналитик инвестиционной компании "Тройка Диалог" Михаил Ганелин объясняет высокими требованиями по финансовым показателям эмитента и транспарентности его бизнеса. "При выходе на этот рынок у "Жилищного капитала" могут возникнуть проблемы, поскольку небольшим компаниям в отличие от тех, кто имеет огромный бэкграунд в сегменте недвижимости, трудно убедить инвесторов купить бумаги",- отмечает Ганелин. Но, по его словам, если компании перед размещением кредитных нот удастся показать хорошие финансовые результаты, то бумаги могут пользоваться спросом у инвесторов.

В свою очередь заместитель гендиректора по финансовым вопросам ГК "Жилищный капитал" Эльвира Быкова рассказала, что "выпуск кредитных нот- это промежуточный этап". "Через три года мы планируем провести IPO",- заявила Быкова. По ее словам, для этого компания уже сейчас решает вопрос о приглашении западных аудиторов и работает над подготовкой отчетности по МСФО. "Кроме того, мы будем принимать меры по повышению капитализации компании. Это прежде всего увеличение уставного капитала, наращивание объема по внеоборотным средствам и увеличение прибыльности проектов за счет применения новых технологий",- сказала "Бизнесу" Эльвира Быкова. В ходе IPO компания планирует привлечь еще $200 млн.

Насколько увеличится капитализация "Жилищного капитала" через три года, в самой компании прогнозировать не берутся. Впрочем, аналитики считают, что даже небольшие компании могут успешно провести IPO. Главное- правильно выбрать площадку. ""Жилищный капитал" для первоначального повышения ликвидности своих бумаг может использовать систему RTS Board. Таким путем пошли несколько застройщиков. И брокерам удалось "раскрутить" достаточно узкие спреды",- напоминает гендиректор инвестиционной компании "Антанта капитал" Евгений Коган.

Кроме того, небольшие застройщики могут разместиться на альтернативной площадке в Лондоне. "Но опыт последних лет показывает, что удачное IPO можно провести и на российской площадке",- резюмирует Коган.

Постоянный адрес материала - «Жилищный капитал» задумал IPO