| Название отчета | Бизнес-план «Открытие аптеки с открытой выкладкой товара (ОСН)» (без финансовой модели) | | Код исследования | 3204 | | Тип работы | Бизнес план | | Регион | Москва | | Отрасль | Медицина | | Дата выхода отчета | 28.10.2008 | | Количество страниц | 257 | | Язык отчета | Русский | | Стоимость | 15000 Российский рубль | | Полное описание отчета | Наш опыт
К проработке инвестиционных проектов для аптечного сектора мы приступили в 2007 году. Первоначально мы выпустили несколько типовых бизнес-планов аптек: с открытой и закрытой выкладкой товара, с общим и специальным режимами налогообложения.
Данные бизнес-планы получили положительный отклик со стороны новых и существующих владельцев бизнеса. На основе этих работ мы разработали для наших клиентов ряд индивидуальных проектов по созданию как небольших аптек, так и целых сетей аптечных учреждений (самый большой проект заключался в просчете экономической эффективности создания сети из 135 аптек в Москве и Московской области), а также дистрибьюторских компаний со своими аптечными складами.
Плотная работа с действующими владельцами аптечного бизнеса позволила нам переработать и значительно улучшить качество типовых бизнес-планов.
Текущие версии работ, представленные в продаже (3 бизнес-плана), максимально полно учитывают все особенности аптечного бизнеса и позволяют Вам увидеть реальную картину функционирования аптечного учреждения.
Описание бизнес-плана
Концепция проекта
Открытие аптеки с открытой выкладкой товара площадью 93 кв. м, расположенной в месте с интенсивным людским потоком.
Реализация проекта возможна в любом субъекте Российской Федерации, в котором не принят закон о ЕНВД применительно к аптечной торговле.
Реализуемая продукция
Реализация готовых лекарственных препаратов (в том числе гомеопатических) по рецептам и без рецептов врача без права изготовления лекарственных средств.
С целью увеличения валового дохода аптеки предусматривается продажа предметов личной гигиены (в частности, средств ухода за кожей, волосами, ароматических масел и других), лечебного, детского и диетического питания (в частности, пищевых добавок лечебного и профилактического назначения и других), косметической и парфюмерной продукции и прочих средств парафармацевтики.
Ассортиментный ряд
Ассортиментный ряд аптеки составит около 5 тыс. наименований. С целью формирования оптимального ассортиментного набора аптечной продукции в рамках маркетингового исследования данного бизнес-плана приводится анализ структуры наиболее продаваемых фармакологических групп, а также рейтинги продаж лекарственных средств по основным АТС-группам.
На стадии открытия предполагается полное ассортиментное наполнение аптеки. Предусмотрена отсрочка платежа за первоначальный оптовый заказ.
Формат торговли
В открытом доступе будут располагаться недорогие безрецептурные препараты, средства парафармацевтики (БАД, космецевтика и пр.), а также товары импульсивного спроса.
Покупка рецептурных и дорогих безрецептурных лекарств будет осуществляться в прилавочном формате.
Стоимостная структура продаж
Доля продаж парафармацевтической продукции составит 40% в стоимостном выражении.
Автоматизация
С целью оптимизации продаж предполагается оборудование автоматизированного рабочего места провизора на базе фискального регистратора.
Проектом также предусмотрена установка охранных систем (электромагнитных антенн), необходимых для защиты от краж в аптеке с открытой выкладкой товара.
Доход
Оценка дохода аптеки осуществлена на основе принципа сегментации клиентов по среднему чеку в московских аптеках. С учетом особенностей спроса на аптечную продукцию в местах с интенсивной маятниковой миграцией была произведена коррекция структуры продаж в сторону увеличения покупок парафармацевтических препаратов и товаров импульсивного спроса.
При этом расчетное значение среднего по всем клиентам чека полностью соответствует среднеотраслевому уровню.
Наценка
Уровень наценки дифференцирован по виду аптечной продукции: жизненно важные и необходимые лекарственные средства; лечебные препараты, не входящие в перечень жизненно важных и необходимых средств; продукция сегмента парафармацевтики. В соответствии с Постановлением Правительства РФ № 239 от 07.03.95 «О мерах по упорядочению государственного регулирования цен (тарифов)», в бизнес-плане произведены расчеты с учетом усредненной по России величины предельно допустимых торговых наценок на лекарственные средства.
Особенности организации работы
С целью повышения продаж аптеки и оптимизации очередей в час «пик» проектом предполагается наличие в штате врача-консультанта, дающего профессиональный совет при подборе лекарственных и парафармацевтических препаратов.
Кредит
Бизнес-планом предусмотрено кредитование в размере 60% инвестиционного бюджета.
Ставка по кредиту: 22%
Предусмотрены штрафные санкции за несвоевременное погашение кредита.
Особенности бизнес-плана
Расчет инвестиционных показателей проводился в строгом соответствии с законодательно установленными требованиями к аптечному учреждению (разрешительные документы, площадь, помещение, персонал, оборудование и пр.).
В работе приводится полный перечень необходимого оборудования с указанием стоимости и возможных мест его приобретения.
Оценка дохода аптеки осуществлена на основе принципа сегментации клиентов по среднему чеку. С учетом особенностей платежеспособности потребителей, проживающих в регионах России, аналитиками компании были выделены 6 сегментов, оценен удельный вес каждого сегмента в количественном выражении.
Все финансовые расчеты произведены с учетом фактора сезонности, которая существенно влияет на уровень дохода аптечного учреждения.
Проектом предусматривается постепенное увеличение загрузки, выход на проектную мощность планируется через полгода после начала продаж.
Отчет содержит детализированную проработку основных текущих затрат по проекту (коммунальные расходы, телефонизация, обслуживание ОПС, стимулирование продаж, рекламная кампания и пр.). Особое внимание уделяется вопросу стимулирования продаж аптечной продукции.
В бизнес-плане приводятся рекомендации отраслевых экспертов о принципах формирования ассортиментного ряда и ценовой политики в аптеках данной категории.
С целью объективного прогнозирования деятельности аптеки в течение 5 ближайших лет в расчеты введена ежегодная индексация всех статей расходов и доходов.
В бизнес-плане учтены особенности начисления налога на добавленную стоимость на лекарственные средства, начисления ЕСН (регрессивная шкала).
В рамках бизнес-плана проведена оценка эффективности инвестиционного проекта, рассчитаны основные интегральные показатели проекта – чистый дисконтированный доход (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), индекс доходности (PI), дисконтированный период окупаемости (DPP), отношение EBITDA/Доход.
Осуществлен анализ основных рисков аптеки, расположенной в месте с интенсивным людским потоком, затронуты кадровые, технические, сбытовые, отраслевые и прочие вопросы аптечного бизнеса.
Практическое применение
С помощью предложенного бизнес-плана потенциальные инвесторы смогут оценить эффективность вложений собственных средств в организацию аптеки, разработать или скорректировать ценовую, ассортиментную и рекламную политику, выбрать наиболее эффективную схему финансирования проекта, а также ознакомиться с основными методами повышения рентабельности аптечного бизнеса.
Содержащаяся в бизнес-плане информация и подробные финансовые расчеты будут полезны как новым инвесторам, так и владельцам и руководителям существующего бизнеса. | | Подробное оглавление | Подробное оглавление/содержание отчета:
Глава 1. Резюме проекта 14
Сущность проекта 14
Общая стоимость проекта 15
Привлекаемые финансовые средства 15
Финансовые результаты реализации проекта 16
Точка безубыточности проекта 17
Глава 2. Юридические вопросы 18
Организационно-правовая форма 18
Регистрация компании 19
Тип аптечного учреждения 20
Лицензирование 24
Заключения СЭС и ГПИ 26
Глава 3. Маркетинговое исследование 29
Объем и динамика развития российского фармацевтического рынка 29
Коммерческий и государственный сегменты рынка 29
Региональный коммерческий сегмент 31
Импорт лекарственных средств в Россию 33
Структура продаж лекарственных средств в аптечных сетях России 35
Импортные и отечественные 35
Рецептурные и безрецептурные 36
АТС-группы лекарственных средств 36
Аптечные учреждения 38
Типы участников 38
Оборот крупнейших аптечных сетей 42
Анализ аптечных учреждений Москвы и Санкт-Петербурга 45
Форма собственности аптек и статус 45
Географическое расположение аптек в Москве 46
Формат торговли 46
Предоставляемые услуги 48
Предоставление скидок и льгот 49
График работы аптек 50
Персонал 51
Реклама в аптеках 51
Цветовое оформление вывески аптеки 52
Известность аптечных сетей среди потребителей 53
Ценообразование 54
Ценовые форматы аптек 54
Ценовая сегментация готовых лекарственных средств 55
Ценовая структура продаж готовых лекарственных средств 55
Средняя цена лекарственных средств 56
Наценка на лекарственные средства 58
Государственное регулирование цен на лекарственные средства 58
Формирование наценки на лекарственные средства 60
Анализ потребительских предпочтений 64
Социально-демографический портрет потребителя аптечной продукции в Москве 64
Цель посещения аптечного учреждения 66
Место расположения аптечных учреждений 67
Приверженность к конкретному аптечному учреждению 68
Частота посещения аптек 69
Уровень ежемесячных расходов на аптечную продукцию 69
Сумма разовой покупки лекарств в аптеках 70
Препараты, по которым потребители определяют уровень цен в аптеке 71
Пользование скидками 71
Факторы выбора аптек 72
Критерии выбора лекарственного средства 73
Наиболее частые причины обращения в аптеку 74
Эффективность рекламы при покупке лекарственного средства 74
Анализ продаж ЛС на российском аптечном рынке 76
Рейтинг производителей лекарственных средств по объему продаж 76
Рейтинг лекарственных средств по объему продаж 79
Нелекарственный ассортимент в аптечных учреждениях 80
Изменение концепции позиционирования аптечных учреждений 80
Проникновение нелекарственного ассортимента 83
Противоаллергические средства 87
Биологически-активные добавки 89
Противогрибковые препараты 93
Гормональные контрацептивы 94
Средства для похудения 95
Косметические средства 97
Глава 4. Основные характеристики аптечного пункта 101
Функции аптеки 101
Требования к аптеке 102
Норматив площади 102
Оборудование 104
Глава 5. Услуги аптеки 106
Формат аптеки 106
Основные услуги 107
Дополнительный сервис 109
Глава 6. Стратегия и план маркетинга 112
Маркетинговые цели проекта 112
Выбор местоположения 112
Демографические факторы 113
Уровень конкуренции 113
Функциональное месторасположение 113
Тип торговой зоны 114
Первичная зона 114
Вторичная зона 115
Инфраструктура 116
Ценовая политика 117
Ассортиментная политика 122
Оптимизация очередей 125
Оформление аптечного помещения 127
Промоциональная работа 130
«Точки роста» аптечного учреждения 132
Глава 7. Финансовая модель проекта 133
Основные параметры модели 133
Глава 8. Инвестиционный этап проекта 143
Подбор помещения 143
Подбор персонала 143
Получение кредита 145
Оформление разрешительных документов 145
Ремонт и перепланировка помещения 145
Изготовление и установка наружной рекламы 147
Закупка торгового, мебельного и технического оборудования 150
Установка охранных систем, проведение телекоммуникаций 156
Внедрение системы автоматизации аптеки 159
Закупка продукции 161
Бюджет расходов инвестиционного этапа 162
Финансирование расходов инвестиционного этапа 163
Глава 9. Операционный этап проекта 165
Организационная структура 165
Основные статьи расходов операционного этапа 166
Закупка товара 166
Фонд оплаты труда 166
Коммунальные расходы 167
Арендные расходы 168
Расходы на рекламу и стимулирование продаж 168
Прочие расходы (расходы на телефонизацию, общехозяйственные расходы, ремонтные расходы и плата на охранно-пожарную сигнализацию) 171
Операционный бюджет расходов 172
Заемные средства 173
Основные статьи доходов операционного этапа 178
Операционный бюджет доходов 180
Глава 10. Финансовый план проекта 181
Отчет о прибылях и убытках 181
Отчет о движении денежных средств 182
Бюджет налоговых платежей 183
Глава 11. Оценка эффективности проекта 184
Структура себестоимости услуг 184
Анализ рентабельности деятельности 185
Чистая приведенная стоимость (NPV) и срок окупаемости проекта 186
Расчет внутренней нормы доходности проекта (IRR) 187
Точка безубыточности проекта 188
Основные инвестиционно-финансовые показатели проекта 189
Глава 12. Анализ рисков 191
Кадровые риски 191
Риски взаимодействия с поставщиками 192
Риски ценообразования 193
Технологические риски 194
Организационные и управленческие риски 195
Финансовые риски 196
Экономические и рыночные риски 197
Обстоятельства непреодолимой силы (форс-мажор) 198
Приложение 1. Помесячный бюджет инвестиционного этапа 201
Приложение 2. Помесячный операционный бюджет расходов 204
Приложение 3. Помесячный операционный бюджет доходов 214
Приложение 4. Расчет амортизационных отчислений 218
Приложение 5. Помесячный график погашения кредита 226
Приложение 6. Помесячный бюджет налоговых платежей 237
Приложение 7. Помесячный отчет о прибылях и убытках 243
Приложение 8. Помесячный отчет о движении денежных средств 247
Приложение 9. Помесячный расчет инвестиционных показателей 255 | | Приложения | Перечень приложений к отчету; количество и названия таблиц, диаграмм, графиков:
Список таблиц
Таблица 1. График финансирования проекта (в тыс. руб.)
Таблица 2. График возврата кредита (в тыс. руб.)
Таблица 3. Основные инвестиционно-финансовые показатели проекта
Таблица 4. Сравнительная характеристика функциональной деятельности основных типов аптечных учреждений
Таблица 5. Основные параметры региональных коммерческих рынков, I полугодие 2007 г.
Таблица 6. Структура импортеров лекарственных средств по категории «Дистрибьюторские компании», 2006-2007 гг.
Таблица 7. Структура продаж лекарственных средств по АТС-группам в стоимостном и натуральном выражении, 2007 г.
Таблица 8. Оборот крупнейших аптечных сетей и их доли на рынке, 2007 г.
Таблица 9. Классификация услуг, предоставляемых аптечными учреждениями
Таблица 10. Средневзвешенная стоимость упаковки лекарственного средства в различных ценовых сегментах, 2006-2007 гг.
Таблица 11. Средняя розничная цена лекарственных средств: отечественные, импортные, рецептурные и безрецептурные, январь-май 2007 г.
Таблица 12. Зависимость наценки на лекарственные средства в зависимости от стоимости ЛС
Таблица 13. Препараты, по которым потребители сравнивают уровень цен в аптеках
Таблица 14. Оценка значимости факторов, влияющих на выбор аптечного учреждения
Таблица 15. Частота обращения потребителей в аптеку при поставленном диагнозе, 2008 г.
Таблица 16. Рейтинг производителей лекарственных средств по объемам продаж в аптеках, 2006-2007 гг.
Таблица 17. ТОП-20 торговых наименований ГЛС по стоимостному объему продаж в России, I п/г 2008 г.
Таблица 18. Доля нелекарственного ассортимента в продажах TOP25 аптечных сетей (валовые продажи, руб.), 2007 г.
Таблица 19. Самые продаваемые противоаллергические средства, I полугодие 2007 г.
Таблица 20. ТОП-20 торговых наименований БАД по объему аптечных продаж (в стоимостном выражении) в России, 1 п/г 2008 г.
Таблица 21. Лидеры продаж противогрибковых средств, I полугодие 2006-2007 гг.
Таблица 22. Лидеры продаж гормональных контрацептивов, I полугодие 2006-2007 гг.
Таблица 23. Удельный вес продаж основных лекарственных средств от ожирения и БАД для похудения, 2006 г., январь-апрель 2007 г.
Таблица 24. ТОП-10 брендов косметики (лечебная, селективная, mass market), 2007 г.
Таблица 25. Минимальные нормативы площадей аптеки в зависимости от расположения и функций аптечного учреждения
Таблица 26. Сравнение маркетинговой стратегии позиционирования аптек с большой проходимостью и расположенных в «спальных» районах
Таблица 27. Принцип формирования ассортимента аптеки
Таблица 28. Порядок начисления единого социального налога при упрощенной системе налогообложения
Таблица 29. Оборудование для торгового зала аптеки
Таблица 30. Оборудование материальной комнаты, помещений для приемки, распаковки товаров и хранения инвентаря
Таблица 31. Оборудование для кабинета руководителя и мест товароведов и провизоров
Таблица 32. Оборудование материальной комнаты, помещений для приемки, распаковки товаров и хранения инвентаря
Таблица 33. Стоимость проведения телекоммуникаций
Таблица 34. Оборудование для автоматизации аптеки
Таблица 35. Бюджет расходов инвестиционного этапа
Таблица 36. Финансирование инвестиционного этапа проекта (в тыс. руб.)
Таблица 37. Штатное расписание аптеки
Таблица 38. Расходы на закупку аптечной продукции
Таблица 39. Расчетные нормативы потребления основных видов ресурсов
Таблица 40. Объемы потребления основных ресурсов
Таблица 41. Стоимость основных видов ресурсов
Таблица 42. Параметры для расчета расходов на рекламу и продвижение
Таблица 43. Параметры для расчета расходов на стимулирование продаж
Таблица 44. Расходы на рекламу и стимулирование продаж, тыс. руб.
Таблица 45. Операционный бюджет расходов
Таблица 46. Платежи по возврату кредита
Таблица 47. Сегментация среднего чека для определения структуры продаж аптечной продукции
Таблица 48. Параметры для расчета дохода аптеки
Таблица 49. Операционный бюджет доходов
Таблица 50. Отчет о прибылях и убытках (в тыс. руб.)
Таблица 51. Отчет о движении денежных средств (в тыс. руб.)
Таблица 52. Бюджет налоговых платежей (в тыс. руб.)
Таблица 53. Структура затрат по проекту с учетом закупки продукции
Таблица 54. Рентабельность деятельности
Таблица 55. Расчет чистой приведенной стоимости (NPV) проекта без учета облуживания кредита, тыс. руб.
Таблица 56. Расчет чистой приведенной стоимости (NPV) проекта с учетом облуживания кредита, тыс. руб.
Таблица 57. Основные инвестиционно-финансовые показатели проекта
Таблица 58. Помесячный бюджет инвестиционного этапа (тыс. руб.)
Таблица 59. Помесячный операционный бюджет расходов (в тыс. руб.)
Таблица 60. Поквартальный операционный бюджет доходов (в тыс. руб.)
Таблица 61. Помесячный расчет амортизационных отчислений (в тыс. руб.)
Таблица 62. Помесячный график погашения кредита (в тыс. руб.)
Таблица 63. Помесячный бюджет налоговых платежей
Таблица 64. Помесячный отчет о прибылях и убытках (тыс. руб.)
Таблица 65. Помесячный отчет о движении денежных средств (в тыс. руб.)
Таблица 66. Помесячный расчет инвестиционных показателей (в тыс. руб.)
Таблица 67. Помесячный расчет инвестиционных показателей с учетом обслуживания долга (в тыс. руб.)
Список диаграмм
Диаграмма 1. Структура российского фармацевтического рынка, 2006-2007 гг.
Диаграмма 2. Структура продаж импортных и отечественных лекарственных средств в стоимостном и количественном выражении, 2005-2007 гг.
Диаграмма 3. Структура аптек г. Москвы и г. Санкт-Петербурга по форме собственности, 2006 г.
Диаграмма 4. Географическое распределение аптек в Москве, 2006 г.
Диаграмма 5. Структура аптек Москвы и Санкт-Петербурга по формату торговли, 2006 г.
Диаграмма 6. Распределение столичных аптек по графику работы, 2006 г.
Диаграмма 7. Стоимостная структура продаж готовых лекарственных средств по цене, 2006-2007 гг.
Диаграмма 8. Структура продаж лекарственных средств по стоимости упаковки в различных регионах России
Диаграмма 9. Возрастная структура посетителей аптек
Диаграмма 10. Распределение посетителей аптек по социальным категориям населения
Диаграмма 11. Распределение потребителей аптек по величине среднемесячного дохода
Диаграмма 12. Причины посещения аптечного учреждения
Диаграмма 13. Приверженность потребителей к конкретному аптечному учреждению
Диаграмма 14. Частота посещения аптек
Диаграмма 15. Распределение ежемесячных расходов семьи в Москве на аптечную продукцию
Диаграмма 16. Средний чек в московских аптеках
Диаграмма 17. Популярность дисконтных и promo-программ в аптеках
Диаграмма 18. Структура продаж аптечных сетей в разрезе лекарственный / нелекарственный ассортимент (в стоимостном выражении), 2007 г.
Диаграмма 19. Структура стоимостного объема продаж противоаллергических лекарственных средств по цене, %
Диаграмма 20. Структура продаж противоаллергических лекарственных средств в зависимости от сезонности в стоимостном и натуральном выражениях, 2006 г.
Диаграмма 21. Структура рынка косметики, реализуемой через аптечные учреждения, по типам косметики (стоимостной и натуральный объем), 2007 г.
Диаграмма 22. Структура бюджета инвестиционных расходов
Диаграмма 23. Структура дохода аптеки по видам продукции
Диаграмма 24. Структура себестоимости продаж без учета затрат на покупку товара
Список гистограмм
Гистограмма 1. Динамика объема российского фармацевтического рынка, 2001-2010 (П) гг.
Гистограмма 2. Структура импортеров готовых лекарственных средств в Россию, 2007 г.
Гистограмма 3. Структура продаж рецептурных и безрецептурных ЛС в стоимостном и количественном выражениях, 2006-2007 гг.
Гистограмма 4. Концентрация аптечных сетей на российском фармацевтическом рынке, 2002-2008 (П) гг.
Гистограмма 5. Динамика роста оборота и количества точек ТОП-10 аптечных сетей, 2005-2007 гг.
Гистограмма 6. Виды скидок, предоставляемых аптеками Москвы и Санкт-Петебурга, 2006 г.
Гистограмма 7. Рекламные материалы в аптеках, 2006 г.
Гистограмма 8. Цветовое оформление аптечных учреждений г. Москвы, 2006 г.
Гистограмма 9. Уровень посещаемости сетевых аптек в Москве
Гистограмма 10. Посещаемость аптечных учреждений в зависимости от их места расположения
Гистограмма 11. Критерии выбора потребителем лекарственного средства
Гистограмма 12. Затраты на рекламу АТС-групп лекарственных средств, I полугодие 2006 и 2007 гг.
Гистограмма 13. Динамика развития аптечных продаж нелекарственного ассортимента (оптовые цены, EUR), 2003-2007 гг.
Гистограмма 14. Сравнение средней стоимости нелекарственного ассортимента (по сегментам) с лекарственным, 2004-2007 гг.
Гистограмма 15. Уровень средней наценки на лекарственные средства и парафармацевтику, 2007 г.
Гистограмма 16. Коммерческий рынок БАД, II п/г 2007 г. - I п/г. 2008 г.
Гистограмма 17. Ценовая сегментация БАД отечественного и импортного производства (в закупочных ценах аптек с НДС), 2007 г.
Гистограмма 18. Динамика продаж гормональных контрацептивов в стоимостном и количественном выражении, январь-июнь 2007 г.
Гистограмма 19. Динамика развития сегмента косметики, реализуемой через аптеки (в стоимостном и натуральном выражении), 2006-2007 гг.
Гистограмма 20. Соотношение импортной и отечественной продукции в каждом сегмент косметики, реализуемой через аптечные сети (стоимостной и натуральный объем), 2007 г.
Список графиков
График 1. Зависимость эффективности рекламы лекарственного средства при покупке от уровня продаж в аптеке
График 2. Динамика индекса цен на БАД, I п/г 2008 г.
График 3. Сезонное колебание объема продаж наружных противогрибковых ЛС в коммерческом секторе российского розничного фармрынка, 2004—I полугодие 2007 г.
График 4. Сезонность продаж аптечной продукции
График 5. Зависимость NPV проекта от ставки дисконтирования (без учета облуживания кредита)
График 6. Зависимость NPV проекта от ставки дисконтирования (с учетом облуживания кредита)
График 7. Зависимость NPV от загрузки аптеки
График 8. Зависимость чистой прибыли проекта от загрузки аптеки (2013 год)
Список рисунков
Рисунок 1. Темп прироста региональных аптечных рынков, I полугодие 2007 г.
Рисунок 2. Факторы развития нелекарственного ассортимента в аптеках и преимущества данного процесса
Рисунок 3. Новые подходы к позиционированию аптечных учреждений
Рисунок 4. Изменение поведения покупателя в зависимости от маршрута движения в торговом зале аптеки
Рисунок 5. Схематичное расположение торгового оборудования в аптеке с открытой выкладкой товара
Рисунок 6. Схема работы автоматизированной аптеки | | Способ предоставления | Электронный вид |
Постоянный адрес материала - Бизнес-план «Открытие аптеки с открытой выкладкой товара (ОСН)» (без финансовой модели) |