11.12.2006 - ММВБ начала торги первыми в РФ ипотечными бумагами - облигациями ГПБ-Ипотеки

Фондовая биржа ММВБ начала торги облигациями с ипотечным покрытием ОАО "ИСО ГПБ-Ипотека" (торговый код - RU000A0JNUL3), говорится в пресс-релизе биржи.

Данный выпуск облигаций осуществляется в соответствии с федеральным законом "Об ипотечных ценных бумагах", в соответствии с которым эмитентом облигаций с ипотечным покрытием является ОАО "ИСО ГПБ-Ипотека" - специализированная ипотечная организация (SPV), учрежденная исключительно для эмиссии данного выпуска облигаций с ипотечным покрытием. Газпромбанк выступает организатором секьюритизации портфеля закладных АКБ "Совфинтрейд", осуществляемой посредством выпуска облигаций с ипотечным покрытием.

Как подчеркивается в пресс-релизе ФБ ММВБ, начало торгов этим инструментом означает фактически зарождение в России биржевого рынка ипотечных ценных бумаг (ИЦБ), что будет способствовать дальнейшему развитию ипотеки и формированию рынка доступного жилья.

Как сообщалось, ОАО "ИСО ГПБ-Ипотека" 10 ноября разместило облигации с ипотечным покрытием на 3 млрд рублей по закрытой подписке. Покупателем 100% выпуска выступило аффилированное с Газпромбанком ООО "Коммерц Инвестментс". Размер сделки в денежном выражении составил 3,45 млрд рублей.

Ставка купонов по ипотечным облигациям на весь период обращения (с 1-го по 121-й купон) была установлена в размере 8% годовых. Выпуск состоит из 3 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей. Цена размещения определена в 1 тыс. 150 рублей за штуку.

SPV-компания "ИСО ГПБ-Ипотека" была специально создана для эмиссии этих бумаг. Единоличный контроль над компанией (100% голосующих акций, или 75% уставного капитала) осуществляет голландский фонд Stichting GPB-Mortgage, созданный исключительно для управления обыкновенными акциями "ГПБ-Ипотека". Фонд учрежден компанией TMF Management - голландской дочерней компанией TMF Group (входит в число мировых лидеров на рынке услуг корпоративного администрирования). 15% акций компании (или 100% привилегированных акций) принадлежит "Совфинтрейду".

Структура выпуска предполагает эмиссию одного транша облигаций со сроком погашения 29 декабря 2036 года, ежеквартальной выплатой купонного дохода по фиксированной ставке и частичным досрочным погашением облигаций за счет средств, получаемых от выплат по закладным, входящим в состав ипотечного покрытия.

Управляющий партнер юридической фирмы "Линия Права" Андрей Новаковский считает, что появление ипотечных ценных бумаг в России повлечет за собой снижение ставок по ипотечным кредитам.

"Ликвидность закладных, накапливаемых на балансах рефинансирующих организаций вроде АИЖК и "Совфинтрейда", ограничена, - поясняет он. - Соответственно объем средств, на которые они могут купить новые закладные у банков, не безграничен".

"То, что на рынке появляются новые финансовые инструменты с гораздо лучшей ликвидностью, поможет рефинансирующим организациям увеличить объем выкупаемых у банков закладных, - продолжает специалист. - Скорость денег возрастет, и банки смогут выдавать больше ипотечных кредитов".

На вопрос, насколько вероятно инвестирование средств Пенсионного фонда в ипотечные ценные бумаги, он ответил, что "это вполне возможно". По словам А.Новаковского, в рейтинге финансовых инструментов ИЦБ занимают третье место после заемных обязательств государства и депозитов банков.

"С точки зрения дефолта для Пенсионного фонда это лучшее вложение, потому что этот финансовый инструмент обеспечен недвижимостью", - заключает эксперт.

Президент компании ABS Finance Геннадий Суворов в свою очередь отмечает, что исключительное значение ИЦБ имеют для средних и мелких банков. "Для них открывается огромный источник рефинансирования - источник, который будет постоянно подкачивать средства в эти банки. Таким образом, небольшие кредитные организации получают доступ к капиталу вторичного рынка", - говорит он.

Г.Суворов приводит в качестве примера создаваемой модели рынка ипотечного кредитования в России систему американской компании Fannie May, при которой "ИЦБ торгуются не на бирже, а между банками". "В США полтора десятка банков и они оперируют суммой в $4 трлн", - отмечает Г.Суворов.

Fannie May была создана еще в тридцатые годы прошлого века как госагентство и впоследствии выкуплена частными инвесторами.

Необходимость создания Fannie May была продиктована появлением американского нацпроекта "Свой дом каждой семье" и нежеланием частных банков гарантировать единые стандарты ипотеки на территории США.

Fannie May скупает у банков портфели ипотечных кредитов и выпускает под них ипотечные ценные бумаги. Компания имеет максимальный кредитный рейтинг, поэтому способна размещать бумаги на гораздо более выгодных условиях, чем сами банки. В результате американские банки постоянно получают необходимые финансовые ресурсы для кредитования большего числа заемщиков и снижения процентных ставок .

Напомним, что 5 декабря международное рейтинговое агентство Moody"s присвоило облигациям с ипотечным покрытием, выпущенным ОАО "Ипотечная специализированная организация ГПБ-Ипотека", окончательный долгосрочный кредитный рейтинг "Baa2".

Постоянный адрес материала - ММВБ начала торги первыми в РФ ипотечными бумагами - облигациями ГПБ-Ипотеки