07.08.2026 - Почему доходности по вкладам растут вопреки снижению ключевой ставки

В последние недели средний уровень максимальных ставок перешел к росту, свидетельствуют данные Банка России и «Финуслуг». Это происходит, несмотря на продолжающееся снижение ключевой ставки, которая 24 июля опустилась до 14% годовых. Банкам приходится конкурировать за средства клиентов в условиях сезонности, оттоком средств в более ликвидные и доходные инструменты и высоких инфляционных ожиданий, говорят эксперты

Доходности ставок по вкладам на различные сроки в последние недели растут. По данным Индекса доходности вкладов, который рассчитывает платформа «Финуслуги» Мосбиржи, средняя максимальная ставка по вкладам сроком на год в топ-10 крупнейших банков по объему депозитов физлиц с 24 июля (когда Банк России в 10-й раз подряд снизил ставку, на 0,25 п. п., до 14%) по 31 июля выросла с 12,03 до 12,2%. Аналогичный показатель по вкладам на полгода с 26 июня вырос с 12,76 до 13,06%, на 3 месяца — с 13,1 до 13,27%.

О росте доходности вкладов говорят и данные Банка России: регулятор ведет мониторинг максимальных процентных ставок по вкладам, доступных без ограничений и дополнительных условий в топ-10 крупнейших банков по депозитной базе. По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по вкладам росла весь июль — за месяц она выросла с 12,76% до 12,85%. Причем в июле показатель вырос впервые с начала декабря прошлого года — до этого он непрерывно подекадно снижался. В последнюю декаду месяца наиболее заметно выросли ставки на вклады сроком больше года — с 11,3 до 11,46%.

После снижения ставки 24 июля ВТБ повысил доходности для «новых» денег по «ВТБ-Вкладу» на 6 (на 0,7 п. п, до 13,4%), 12 (на 1,9, до 13%) и 18 месяцев (на 1,4, до 12,5%). Альфа-банк повысил ставки на 3–6 месяцев на 0,1 п. п. для новых денежных средств. ПСБ повысил ставки по срокам до года включительно на 0,5 п. п., до 13,8–14,2% по линейке вкладов «Сильная ставка».

«Как правило, доходность сберегательных продуктов формируется в соответствии с прогнозами банков относительно денежно-кредитной политики ЦБ. Однако ключевую роль играют и другие факторы: потребность в ликвидности, кредитный спрос (как источник процентной маржи), рыночная конкуренция и инфляционные ожидания. Так, если население ожидает роста цен, банки вынуждены удерживать ставки на высоком уровне. Поэтому наблюдаемый рост доходности по вкладам — это борьба банков за ликвидность и удержание клиентов», — объясняет директор по сберегательным продуктам маркетплейса «Финуслуги» Денис Донских. Снижение ключевой ставки создает риск оттока вкладчиков, которые начинают искать альтернативы с более высокой доходностью, и банкам приходится балансировать между сигналами регулятора и реальным поведением вкладчиков, говорит он.

Кроме того, вторая половина лета традиционно характеризуется снижением интереса клиентов из-за отпусков, дачного сезона и т. д. «В таких условиях банки активнее конкурируют за средства, предлагая вклады с повышенными ставками, особенно на короткие сроки, так как они являются основным инструментом управления ликвидностью», — добавляет Донских. Как только банки адаптируются к новому уровню ключевой ставки и перераспределение ликвидности завершится, вклады синхронизируются с динамикой ключевой ставки, прогнозирует он.

«На рынке наблюдается небольшое снижение спроса на вклады на фоне уменьшения ключевой ставки, также снизился средний размер вкладов. На фоне роста объема наличных в обращении банки стремятся сохранить ресурсную базу, чтобы продолжать кредитовать клиентов. Поэтому отдельные игроки начали точечно повышать ставки по депозитам, чтобы удержать существующих вкладчиков и привлечь новые средства», — объясняет руководитель продукта «Кредитный рейтинг» в маркетплейсе «Сравни» Игорь Корчагин. При этом вклады сроком от года также пока сохраняют повышенную доходность, поскольку позволяют банкам привлечь более стабильное финансирование и зафиксировать стоимость фондирования на длительный период.

Руководитель направления экспертной аналитики финансового маркетплейса «Банки.ру» Инна Солдатенкова выделяет несколько факторов роста максимальных ставок по вкладам в последние недели. Во-первых, банки уже во многом заложили в ставки ожидания смягчения политики ЦБ, поэтому снижение ключевой не транслируется автоматически в резкое удешевление депозитов. Кроме того, банкам важно удерживать текущие средства клиентов: слишком быстрое снижение ставок может привести к оттоку средств или их перетоку в другие инструменты. Поэтому банки стараются снижать доходности постепенно и в ряде случаев сохраняют или даже точечно повышают ставки, чтобы поддержать приток и удержание средств. «Это подтверждается и текущими данными: по данным базы продуктов «Банки.ру», после июльского заседания ЦБ средняя доходность в целом оставалась стабильной: с 20 по 31 июля ставки по месячным вкладам держались на уровне около 11,1% годовых, по трехмесячным — 11,6%, по полугодовым — около 11%, по годовым — 9,7%, тогда как по более длинным срокам наблюдался небольшой рост (например, трехлетние вклады прибавили с 7,5% до 7,6%)», — указывает она.

Еще один фактор — усиление конкуренции за пассивы. На фоне изменения структуры спроса на вклады — в частности, возврата части клиентов к более коротким срокам — а также перетока части средств в более ликвидные инструменты банкам важно удерживать ресурсную базу, поэтому они точечно повышают ставки.

Дополнительно на динамику влияет структура ожиданий рынка: сейчас кривая доходности инвертирована — короткие вклады дают более высокую доходность, чем длинные. «Банки ожидают дальнейшего снижения ставки и готовы предлагать более высокую доходность за короткие деньги, не фиксируя повышенные ставки на длинном горизонте. Отдельные игроки могут повышать доходности и по более длинным срокам — как элемент конкурентной борьбы за клиента», — говорит Солдатенкова.

По словам эксперта, рост носит скорее временный характер. В августе и осенью вероятен сценарий постепенного снижения доходностей, хотя процесс может идти неравномерно — с паузами или локальными всплесками в зависимости от ситуации с ликвидностью у банков, прогнозирует Солдатенкова.

Постоянный адрес материала - Почему доходности по вкладам растут вопреки снижению ключевой ставки